Долгосрочная перспектива
Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели продолжала торговаться в режиме флэте. Причем мы говорим о флэте уже и в разрезе наиболее старших ТФ, да и младших тоже. Так как на 24-часовом ТФ у нас нет сейчас четкой тенденции, то линии индикатора Ишимоку не имеют практически никакого смысла. Формально пара все-таки закрепилась ниже облака Ишимоку, что позволяет ожидать продолжение падения, но по факту это закрепление не имеет никакой силы. Мы продолжаем считать, что европейская валюта сильно перекуплена и должна продолжать движение на Юг, но этот процесс может занять достаточно много времени. Пока что вариант с нисходящей коррекцией в долгосрочной перспективе не отменен. Но его исполнение затягивается.
На отчетной неделе было как минимум два важных события для европейской валюты. Во-первых, состоялось второе заседание в году ЕЦБ. Во-вторых, был опубликован отчет по инфляции за февраль. Однако сейчас можно с уверенностью заявить, что оба этих событиях оказались пресными. ЕЦБ не принял никаких решений, а риторика Кристин Лагард на пресс-коференции после завершения заседания была скромной и противоречивой. С одной стороны, госпожа Лагард заявила, что ключевая ставка продолжит расти. С другой стороны, она же сообщила, что теперь ЕЦБ будет реагировать «по ходу событий». Это означает, что ставка будет меняться (расти) в зависимости от поступающих данных по ВВП, рынку труда и инфляции. По логике смена риторики Лагард не имеет никакого значения в разрезе ключевой ставки, потому что инфляция остается чрезмерно высокой, а значит, ЕЦБ должен продолжать повышать ставку максимально возможными темпами. Экономика находится в предрецессионном состоянии, но все же еще не опустилась в него. И именно этот фактор и означает, что ЕЦБ, скорее всего, замедлит темпы ужесточения монетарной политики. Для евровалюты этот факт является негативным, потому что уже со следующего заседания ФРС и ЕЦБ будут повышать ставки одинаковыми темпами, но ставка Федрезерва была и будет выше. Поэтому мы считаем, что евровалюта должна продолжать падение.
Анализ COT
В пятницу вышел новый отчет COT за 7 марта. CFTC потихоньку догоняет упущенное время и публикует отчеты, которые имеют периодичность в две недели. Такими темпами через пару недель мы станем получать вновь актуальные данные. Пока что можно сказать, что в последние несколько месяцев картина полностью соответствовала происходящему на рынке. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция крупных игроков (второй индикатор) росла с начала сентября 2022 года. Примерно в это же время начала расти и европейская валюта. В данное время нетто-позиция некоммерческих трейдеров «бычья» и лишь в последние пару недель начала потихоньку уменьшаться, что совпадает с падением самой евровалюты. Мы уже обращали внимание трейдеров на тот факт, что довольно высокое значение «нетто-позиции» позволяет допускать скорое завершение восходящего тренда. Об этом сигнализирует первый индикатор, на котором красная и зеленая линии сильно удалились друг от друга, что часто предшествует завершению тренда. Европейская валюта уже начала падать, но пока не ясно, это банальный откат вниз или новый нисходящий тренд. В течение последней отчетной недели количество Buy-контрактов у группы «Non-commercial» сократилось на 6,9 тысячи, а количество шортов увеличилось на 6,9 тысячи. Соответственно, нетто-позиция снизилась на 13,8 тысячи контрактов. Количество контрактов BUY выше, чем количество контрактов SELL, у некоммерческих трейдеров на 148 тысяч, то есть почти в три раза. Коррекция в любом случае назревала долгое время, поэтому и без отчетов COT понятно, что пара должна продолжать падение.
Анализ фундаментальных событий
Ключевым событием на этой неделе должно было стать заседание ЕЦБ, но не стало. На втором месте по степени значимости стоял отчет по европейской инфляции, но его значение полностью совпало с прогнозом, поэтому никакой особой реакции рынка не последовало. Европейская валюта упала на 40 пунктов после публикации этого отчета, но кого сейчас интересуют 40 пунктов? Куда более важное значение имеет сама инфляция – 8,5% г/г. Оно отображает замедление темпов роста цен на 0,1% в годовом выражении, что очень мало. Еще интереснее оказался показатель базовой инфляции, который вырос с 5,3% до 5,6% и еще ни разу не показал замедления в принципе. Таким образом, ЕЦБ просто не имеет никаких других вариантов, кроме как продолжать повышение ключевой ставки. И, с нашей точки зрения, он должен это делать максимальными темпами, не ниже 0,5%. Если в мае последует ослабление «ястребиного» настроя, это может негативно сказаться на евро.
Торговый план на неделю 20-24 марта:
1) На 24-часовом таймфрейме пара сохраняет нисходящий настрой и продолжает располагаться ниже линий Киджун-сен и Сенкоу Спан Б. Таким образом, падение может продолжаться с целями в области 1,0200-1,0300, если бы не флэт и «качели». Мы считаем, что продажи остаются целесообразными, но рынок в последнее время не может определиться с тем, что делать с парой.
2) Что касается покупок пары евро/доллар, то они сейчас являются не актуальными. Теперь для возможности рассмотрения лонгов следует как минимум дождаться обратного ухода цены выше ключевых линий индикатора Ишимоку. Пока что факторов, при которых евровалюта может возобновить рост в среднесрочном плане, нет.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления (resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit;
Индикаторы Ишимоку (стандартные настройки), Боллинджер Бандс (стандартные настройки), MACD (5, 34, 5);
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров;
Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».
