Yang lama menjadi baru lagi. Kata "resesi" kembali menjadi tren di pasar Forex dan pasar keuangan lainnya. Indeks Harga Konsumen (CPI) AS untuk bulan Mei tidak memenuhi perkiraan analis Bloomberg. Setelah itu, Indeks Harga Produsen (PPI) juga mengecewakan. Dan hal tersebut tidak berhenti di situ. Klaim pengangguran berkelanjutan naik ke level tertinggi sejak 2021.

Ketika inflasi stabil atau melambat, dan pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda stagnasi, Federal Reserve harus mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga dana federal. Ini adalah kabar baik bagi para bull EUR/USD, yang berhasil mendorong pasangan mata uang utama ini di atas 1,16 untuk pertama kalinya dalam hampir empat tahun.

Bahkan pihak yang bersalah pun merasakan tekanan. Gedung Putih adalah yang pertama membunyikan alarm. Donald Trump kembali menyerukan kepada The Fed untuk menurunkan suku bunga sebesar satu poin persentase, sementara Wakil Presiden J.D. Vance menyebut sikap pasif bank sentral sebagai perilaku yang lalai. Namun, ketidakpastian kebijakan pemerintahan AS sendiri telah memberikan pukulan terbesar bagi ekonomi Amerika.

Ekspektasi Suku Bunga The Fed di Pasar Berjangka

Kali ini, pasar berjangka sejalan dengan Gedung Putih. Setelah data inflasi AS dirilis, peluang pemotongan suku bunga pada bulan September melonjak dari 70% menjadi hampir 80%. Kemungkinan adanya tiga kali pemotongan suku bunga pada tahun 2025 meningkat, sementara peluang hanya satu kali pemotongan menurun. Ini adalah prospek suram bagi para pelaku pasar yang mengharapkan penurunan EUR/USD.

Di sisi lain, para pendukung euro didorong oleh komentar dari anggota Dewan Pemerintahan Bank Sentral Eropa. Christine Lagarde menyatakan bahwa ECB merasa nyaman dengan tingkat suku bunga saat ini dan memiliki fleksibilitas yang cukup jika situasi tiba-tiba memburuk. Isabel Schnabel mencatat bahwa inflasi inti diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,9% tahun ini dan tahun depan, menunjukkan bahwa harga tetap berada di bawah kendali bank sentral. Dengan inflasi yang terkendali, siklus pelonggaran moneter kemungkinan telah berakhir.

Perkiraan ECB tentang Ekonomi dan Inflasi

Euro mendapatkan keuntungan yang jelas ketika satu bank sentral tetap berada di pinggir untuk waktu yang lama dan yang lainnya bersiap untuk bertindak dengan memotong suku bunga. Sedikit yang mengharapkan ekonomi Eropa bertahan dengan baik—ekonomi ini berorientasi ekspor, dan perang dagang dipandang sebagai pemicu potensial untuk resesi yang dalam. Pada kenyataannya, situasinya tidak seburuk yang diperkirakan.

Sebaliknya, AS, yang sebelumnya menunjukkan pertumbuhan ekonomi mendekati 3%, sangat mengecewakan pada tahun 2025. PDB menyusut sebesar 0,2% pada Q1, dan jika tren ini berlanjut, AS dapat secara resmi memasuki resesi teknis pada Q2. Ekonomi yang lemah = mata uang yang lemah. Dolar AS membuktikan hal ini sekali lagi.

Prospek Teknikal: Pada grafik harian EUR/USD, terobosan pada atas batas atas kisaran nilai wajar, diikuti dengan keberhasilan menembus level pivot kunci, memungkinkan untuk entri long dari 1,1445 dan penambahan dari 1,1490. Target pertama di 1,1600 telah tercapai. Para trader sebaiknya menggunakan penurunan sebagai peluang untuk membangun posisi long menuju 1,2000.