Les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont chuté lors de la session de trading de début de journée lundi, tandis que les titres du Trésor ont progressé, les inquiétudes concernant l'état de l'économie américaine ayant refroidi l'appétit des investisseurs pour le risque. Les contrats à terme du S&P 500 ont baissé de 0,8 % après la pire performance hebdomadaire de l'indice depuis septembre de l'année dernière. Les actions asiatiques ont également décliné, tandis que l'Euro Stoxx 600 a rapidement effacé un gain initial de 0,5 %.

L'indice du dollar américain est resté juste en dessous de son niveau le plus bas depuis novembre, alors que la confiance dans la performance continue de l'économie américaine s'est estompée. Les rendements des bons du Trésor ont baissé sur l'ensemble des maturités, les investisseurs cherchant à se tourner vers des actifs obligataires refuges. L'or a augmenté, tandis que le pétrole s'est rapproché de son plus bas niveau depuis septembre, car les données économiques faibles en provenance de Chine ont encore assombri les perspectives de demande mondiale.

Les politiques tarifaires de Trump, la pression exercée sur des partenaires commerciaux clés, un taux de chômage plus élevé et des réductions d'emplois fédéraux ont accru la probabilité d'un ralentissement dans la plus grande économie du monde après des mois de surperformance par rapport à la Chine et à l'Europe.

Les traders d'obligations signalent également des risques croissants de stagnation économique aux États-Unis, avec une demande croissante de bons du Trésor à court terme entraînant une forte baisse des rendements à 2 ans depuis mi-février. Les investisseurs intègrent désormais dans leurs prévisions la possibilité que la Réserve fédérale puisse reprendre les baisses de taux dès mai pour empêcher une détérioration des conditions économiques. Cependant, aucune action politique n'est attendue lors de la réunion FOMC de mars.

Cela marque un renversement radical sur le marché des bons du Trésor, où le récit dominant des dernières années était la résilience surprenante de l'économie américaine, malgré un ralentissement de la croissance mondiale.

Récemment, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré que l'incertitude croissante parmi les entreprises pourrait ralentir la demande économique américaine, bien qu'elle ne voie pas encore la nécessité d'une baisse de taux.

Le Président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également reconnu vendredi dernier une augmentation de l'incertitude économique, bien qu'il s'attende toujours à ce que l'inflation continue sa trajectoire vers 2%. Powell a suggéré que les augmentations de prix induites par les tarifs pourraient être temporaires plutôt qu'un problème structurel.

La croissance de l'emploi aux États-Unis s'est stabilisée le mois dernier, les secteurs non agricoles ayant augmenté de 151 000 emplois en février, après une révision à la baisse des données du mois précédent. Pendant ce temps, le taux de chômage est monté à 4,1%, ajoutant aux préoccupations concernant la résilience du marché du travail.

Analyse technique du S&P 500

Le S&P 500 reste en tendance baissière. La résistance clé pour les acheteurs aujourd'hui est à 5 715 $—une rupture au-dessus de ce niveau pourrait prolonger le rallye vers 5 740 $. Un objectif supplémentaire pour les haussiers est à 5 766 $, ce qui renforcerait le contrôle des acheteurs. Cependant, si l'appétit pour le risque diminue davantage, les acheteurs doivent intervenir autour de 5 692 $ pour éviter de nouvelles pertes. Une rupture en dessous de 5 692 $ pourrait rapidement ramener l'indice à 5 670 $, ouvrant potentiellement la voie à un mouvement vers 5 650 $.