由於對豐厚回報的預期，S&P 500 指數在兩週以來首次創下新高。這次上升勢頭已經持續了五天，明顯強調了企業盈餘對投資者的重要性。即使那裡有關於醫療保健股拋售的消息，彌迪凱（Medicare）費率將保持不變，但還是無法讓該廣泛指數的空頭獲得幫助。市場更關注於報告中提到的現金流增長和股東分紅的消息，這使得通用汽車的股價上漲了近9%。

一月份的最後一周將有大約一百家發行公司公佈第四季度業績，其中包括Microsoft、Meta Platforms、Tesla 和 Apple。華爾街分析師預計“七巨頭”在10月至12月期間將錄得約20%的盈餘增長，這是自2023年以來最慢的速度。儘管如此，這仍然是一個非常高的數字，促進了科技巨頭股價的上漲。雖然S&P 500 在年初明顯落後於小盤股Russell 2000，但到冬季第二個月底，它正逐漸追上這個領導者。

Russell 2000 和 S&P 500 的動態

投資者正在提出一個問題：科技巨頭能否創造與對人工智慧的巨大投資相稱的利潤？如果能，早前超過一季度前開始的板塊輪動可能會停止。如果不能，資金將回流至小型股。Morgan Stanley認為，週期性股票已接過科技股作為增長引擎的角色——它們的基本面估值更具吸引力，其盈利能力亦如此。該公司預期Russell 2000指數在2026年將上升13.5%，相比之下，廣泛指數上漲12.8%。

主要的支持因素仍然是有利的外部背景。對於由財政刺激和美聯儲持續寬鬆周期推動的經濟增長加速，市場有信心。

美元指數動態

投資者對於唐納·川普稱弱勢美元是「很棒的」，因為這改善了商業環境的言論並沒有感到驚慌。的確，貨幣貶值的確有助於出口增長，並增加美國跨國公司的外幣收入。

儘管如此，白宮的政策不確定性使外國投資者如坐針氈，隨時準備撤出資金。他們正在尋找將資金撤出美國的理由。 資本外流可能會對S&P 500造成負面影響。 與此同時，美元的下跌對於非居民來說就像是對紅布牛：它被揮的次數越多，他們的行動衝動就越強。

從技術面看，S&P 500的日線圖顯示出上升趨勢的恢復。長期持倉在6,935處開倉，6,985處加倉，可以在突破6,990後進一步增加持倉。心理上重要的7,000點水準，近在咫尺。這個點位在短期內被觸及的機率很高。