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09.05.2025 12:28 AM
GBP/USD:英國央行降息,特朗普與倫敦簽署貿易協議

在星期四,英格蘭銀行如市場預期般宣布了25個基點的降息決定。儘管這一決定偏向鴿派,但英鎊對於5月會議的結果反應積極。英鎊/美元貨幣對甚至刷新了日內高點,達到1.3355。儘管該貨幣對仍在既定的價格範圍內(1.3250–1.3380),但英國貨幣的反應發人深省。

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儘管降息,但可以認為五月會議的結果具有鷹派色彩。這是典型的「鷹派降息」:央行並未宣布進一步的貨幣寬鬆措施,甚至上調了經濟增長預期。

市場毫不懷疑英國央行會朝著更為寬鬆的貨幣政策邁進一步,因此會議正式結果在很大程度上已被市場消化。會議的細節增強了英鎊的優勢。

例如,九名貨幣政策委員會(MPC)成員中有七名投票支持降息,而兩名——首席經濟學家Huw Pill和Catherine Mann——投票支持將利率維持在4.5%。這是個驚喜,因為市場原本預期會以9比0全數支持降息。儘管一兩票不會改變結果,但鴿派陣營的軟化提升了英鎊。

此外,英國央行將2025年國內生產總值(GDP)增長預測從0.75%(二月預測)上調至1.0%。

行長Andrew Bailey指出,關稅對英國經濟的負面影響「可能會比其他國家小」。他也對唐納德·川普宣布的美英貿易協議表示歡迎,稱這將「有助於減少不確定性」。

關於未來政策動向,Bailey強調利率並非「自動調整」,確認了謹慎的態度。這符合市場對年內再降息兩次的預期。

總體而言,五月英國央行會議對英鎊有利而非不利。然而,GBP/USD買家只在日內創下新高,但仍保持在較廣泛的1.3250–1.3380範圍內。

為什麼?

有幾個原因。首先,英國央行採取了基本情境的方案,且鷹派傾向相對溫和。政策聲明用了模糊的語言,如表示政策應保持限制性「足夠長時間,直到可持續回到2%通脹目標的風險消散」。

其次,因美英貿易協議的初步細節,英鎊受到了些許壓力。儘管仍未確認,但有傳聞稱儘管川普聲稱達成「全面」協議,10%的英國商品關稅仍將保留。

此外,英國繼續面臨川普實施的25%鋼鐵、鋁和汽車關稅。儘管可能會有一些減免措施,但尚未作出官方宣布。

在這種矛盾的基本面背景下,買入和賣出GBP/USD似乎同樣風險。交易員已經考慮到了英國央行的決策,但尚未將與華盛頓的新貿易協議考慮在內。仍不清楚新條款是否會有益於英國,若有,則會有多大好處。川普之前條款與現行狀況存在顯著對比,10%和25%的關稅正在生效。

貿易協議的完整細節預計將引發GBP/USD貨幣對的波動。目前尚不清楚這將對英鎊產生正面或負面影響。目前可能最好是在局勢穩定前避免進入市場。

Irina Manzenko,
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