يواصل زوج الدولار الأمريكي والين الياباني اختبار المستويات القمة الجديدة. ارتفع الماجور يوم أمس على إثر تصريحات سياسيين يابانيين توجهها لصالح تخفيف السياسة النقدية إلى أعلى مستوياتها في 7 أشهر عند 141.82، قبل أن يتراجع بعد كلمة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الكونغرس الأمريكي. فما الذي قاله جيروم باول ولماذا يتوقع معظم الخبراء لا يزالون ارتفاع زوج العملات دولار / ين في المستقبل؟
BOJ والاحتياطي الفيدرالي في متناقضين
لنبدأ بفهم ما أدى إلى آخر قفزة للدولار مقابل الين. وكانت المحفزات الرئيسية هي محضر اجتماع بنك اليابان لشهر أبريل والتصريحات الايجابية التي أفادت بها المسؤولين في BOJ بعد ذلك.
قدم المحضر حكمًا يوم الأربعاء عن اجتماع البنك الياباني لشهر أبريل، حسب الذي اتخذ القرار باجماع 9 اعضاء حول الحفاظ على مستويات فائدة منخفضة بشكل استثنائي. ودعم كل من أعضاء الإدارة الحاجة لمواصلة سياسة انتعاش الاقتصاد لتحقيق نمو اقتصادي مستقر في البلاد.
يجدر الإشارة إلى أن البنك المركزي الياباني اتخذ قراراً مماثلاً في هذا الشهر. بالإضافة إلى ذلك، صرّح رئيس البنك كادزو ويدا أمس مرة أخرى بأن البنك المركزي ينوي الحفاظ على السياسة النقدية الحالية في المستقبل القريب، على الرغم من أن الاقتصاد الياباني يشهد نموًا معتدلًا.
أعرب عضو مجلس إدارة BOJ سيجي أداتشي يوم الأربعاء عن وجهة نظر مماثلة. اعترف المسؤول بأن التضخم في البلاد يزداد بوتيرة أسرع من توقعاته، لكن هذا ليس حجة لتطبيق سياسات الدعم المالي الطارئ.
أشار أداتشي إلى أنه يجب الحفاظ على سياسة الرفع بأقصى تحفظ بسبب عدم اليقين حول توقعات ارتفاع أسعار المستهلكين، كما رفض توقعات تغيير آلية سيطرة العائد.
"إذا بقيت أسواق السندات على حالها، فإن فرص تغيير YCC في يوليو ضئيلة"، قال أداتشي.
أدى الخطاب الوعائي لأعضاء BOJ إلى ضغط قوي على الين على جميع الجبهات ، بما في ذلك الزوج مع الدولار الذي كان يتوقع دعمًا صقريًا من رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي يوم الأربعاء.
ومع ذلك ، لم يفت الفوز على توقعات بقوة الدولار ، مما أثر سلبًا على أداء الدولار الأمريكي. بعد خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي أمام الجمعية التشريعية في مبنى كابيتول هيل، حيث قدم تقريرًا عن السياسة النقدية ، تراجع الزوج ين / دولار عن ذروته الداخلية بنسبة 0.6٪ إلى مستوى 141.6.
وفي الوقت نفسه، فإن خطاب ج. باول الذي ألقاه أمس لا يمكن وصفه بأنه خطابًا حمائيًا. أعلن المسؤول أنه سيتعين على الراقي أن يقطع مسافة طويلة جديدة للعودة بمعدل التضخم إلى هدفه المستهدف عند 2%، كما وصف نقطة "دوت بلوت" الأخيرة بأنها "افتراض جيد تمامًا" بشأن اتجاه مجلس الاحتياطي الفدرالي.
ويرجع النشر الأسبوع الماضي لنقطة توقعات الفدرالي إلى أن أعضاء FOMC يتوقعون ما يصل إلى 2 زيادة في الفائدة هذا العام لتصل إلى ذروتها عند 5.6%.
تشير التعليقات الأخيرة لج. بول إلى أنه لا يستبعد هذا الاحتمال، مما يجعل الدولار مؤيدًا منطقيًا. ومع ذلك، في هذه المرحلة، بعد أن أظهر الراقي اللينة بمأخذ جلسة في يونيو، كان بالضبط ما يرغبه المتداولون هو سماع صوت أكثر ثقة من رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي.
يتوقع الأغلبية الآن على أنه لن يكون هناك إلا جولة واحدة إضافية من التشديد في الولايات المتحدة. إذا كان ج. باول واضحا في إيضاح أنهم يخطئون، فإنه يجب أن يرفع فورا سعر الدولار في جميع المجالات.
بالنسبة للين، الذي سيظل في المستقبل المنظور تحت ضغط بنك اليابان، لا يهم كم عدد زيادات الفائدة المخططة في أمريكا. أي توقعات بمواصلة السياسة العدائية في أمريكا ستعزز ضعف العملة اليابانية مقابل الدولار.
يرى المحللون أن زوج USD/JPY سيتمكن من مواصلة صعوده في الوقت القريب حتى لو كانت كلمات رئيس الاحتياطي الفيدرالي اليوم تظل متشددة إلى حد ما.
نعم، قد يكون السوق غير راض عما يقوله ج. باول، ولكن الحقيقة تبقى: أن البنك المركزي الأمريكي لا ينوي وقف حملته الضد تضخمية هذا العام، ولا ينوي خفض الفائدة كما كان متوقعًا سابقًا.
يجب أن يدعم استمرار الدعوي الأمريكية للحزم التضخمية الدبابة الدولار-ين. ونظرًا للتزام اليابان بالسياسة البراغماتية، يمكننا القول بثقة بأن الطريق الأسهل للتحرك الآن سيكون نحو الارتفاع.
توقعات فنية لزوج USD/JPY
يعتقد اقتصاديو Credit Suisse أن منطقة 142.25 / 50 ستكون حاجزًا قويًا لمشتريات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني على المدى البعيد ، ولكن توقعاتهم بشأن الزوج دولار-ين لا تزال قوية بشكل عام.
- نحن نتوقع في نهاية المطاف كسر هذا المستوى. سيعطي هذا دفعة صعودية جديدة للدولار الأمريكي مقابل الين ويفتح الطريق بسرعة للمقاومة الهامة التالية في منطقة 145.00/12 - لاحظ الخبراء.
على العكس ، سيؤدي الانخفاض أدناه 139.85 إلى تداول الأصول في مرحلة التوحيد النزولية. ستشكل الدعم التالي مستوى أدنى في يونيو عند 138.48 ، تليه المتوسط المتحرك لمدة 200 يومًا بقيمة 137.78 / 23.
